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原油供需局面受疫情阻碍大

2020-07-21 09:37 文 | Margaret 分类:资讯 来源:

  (eia原油库存数据)自疫情以来,原油供需始终处于不平衡状态,OPEC+在此前的会议中达成共共识减产原油,产油国也相应,并且为了油价的的持续稳定,同时为保证油价,持续减产。

  

  中国PMI指数在3月大幅反弹,其他主要发达经济体PMI5月开始陆续回升,宏观需求在二季度见底已逐步得到验证。主要经济体复工推进下对全年需求预期的调整幅度已愈发减小,以7月报告为例,EIA短期能源展望将2020年全球石油需求增速预期上调19万桶/日至-815万桶/日,IEA月报为上调40万桶/日至-790万桶/日,OPEC月报为上调12万桶/日至-895万桶/日。综合EIA/IEA/OPEC三大机构月报等数据,全球石油需求5月与6月环比增幅或达近500万桶/日,但三季度月度环比增幅或降至150万桶/日以下,需求将由强反弹转为弱复苏。

  

  复工推动下疫情对原油需求的影响不再线性,近期美国、印度疫情加速恶化,美国加州等地推迟部分重启计划,全球疫情不断扩散仍是需求端后期最大的隐忧,从EIA周度数据来看截至710日美国成品油表观需求已恢复至近年同期90%左右,并未受到明显影响,但疫情影响下回升速度已明显放缓,回升空间也或愈发有限,近期需求端预期将继续在全球疫情恶化、复工复产推进和逆周期调节政策下进行博弈,需重点后期成品油库存压力及炼厂开工回升的节奏。

  

  对于后期产量的基准预期来说,由于沙特等国6月在协议基础上额外减产100万桶/日以上,欧佩克+6月产量大概率已为年内最低,7月产量环比增幅或在100万桶/日左右,8月考虑到补偿性减产欧佩克产量环比增幅预计为150万桶/日,可以看出,基于减产方案的基准预期,之后两个月的供应环比增速或仍小于需求增速,而由于欧佩克+将把770万桶/日减产量保持至年末,9月后供应端趋紧将更为明显。



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